法人股价值评估研究
法人股价值评估研究
中国资产评估2005年第1期[作者]季珉 赵嵩正
法人股价值评估是资产评估在新的经济形势下的新领域。本文分析了法人股价值评估的政策风险和市场风险及在评估实务操作中存在的技术障碍，提出了根据风险控制的原则在价值类型、评估方法、报告披露等方面应关注的事项作者收集了2003年上市公司法人股拍卖的245个案例，分析了交易价格与每股净资产、二级市场流通股股价的关系，做出了法人股交易溢价率与上市公司各项财务指标。
据统计，截止2001年4月底，在全国发行A股的1102家上市公司中，第一大股东为国家持股的，占全部发行A股公司总数的65%，第一大股东为法人股东的，占全部发行A股公司总数的31%。而截止2002年5月底，在深沪两市发行总股本37,099,893万元中，国家股19,695,677万元，占全部股本的53%,法人股3,186,120万元，占全部股本的9%。
国有企业债务沉重，尤其是将自身优良资产剥离后改制上市的老国有企业，一方面持有上市公司的国有股，成为上市公司的第一大股东;另一方面，兼顾企业办社会的重任，以不良资产和非经营性资产艰难地支撑，不断地举债，或占用上市公司的资金，或为其下属及行业内的其他中小企业承担贷款担保。随着我国司法在债务纠纷中执行力度的加大，上市公司股权由于其质地优良、易于变现等优点，受到债权人的青睐。在债务诉讼执行过程中，债权人往往要求法院优先冻结债务人或担保人所持有的上市公司股权，以清偿到期债务。国有企业在自身无力偿债或被担保单位出现债务纠纷亦无力偿还的情况下，不得不将所持有的国有法人股进行拍卖偿债。
目前有90%以上的证券业资产评估机构从事国有法人股评估业务，而此类业务是评估机构受到行政处罚最多的业务。处罚的直接原因是评估机构未进人股权所在企业实施现场调查和工作程序，出具了评估报告。而处罚的最根本原因则是国有法人股每股评估价值远低于每股净资产，造成了国有资产的流失。因此，上市公司法人股股价评估是目前行业UT待规范的业务。
附件：法人股价值研究
http://www.jinglue.cn/uploadfile/2012/0925/20120925053843422.doc
发布时间：2012-09-25 17:36:36
